RUBIS: S1 2022 : Forte croissance des résultats : + 20 % et bilan solide

Paris, le 8 septembre 2022, 17h45

S1 2022 :

FORTE CROISSANCE DES RÉSULTATS : + 20 %

ET BILAN SOLIDE

Croissance de 20 % du résultat net ajusté par action dans un environnement difficile et première consolidation de Photosol :

• Volumes S1 2022 : 2 826 km3, + 7 % vs S1 2021 et + 3 % en avance sur les niveaux pré-Covid (S1 2019[1]).
• Bonne tenue des marges[2] malgré un contexte de forte hausse des prix d’approvisionnement : + 6 % vs S1 2021.
• S1 2022 ROC : 244 M€, + 30 % vs S1 2021, soutenu par toutes les régions (+ 14 % par rapport au S1 2019).
• Résultat net ajusté[3] : 169 M€, + 17 % vs S1 2021, en avance sur les niveaux pré-Covid S1 2019 (+ 10 % vs 2019 hors Rubis Terminal).
• Résultat net ajusté par action (dilué) : 1,64 €, + 20 % vs S1 2021, en avance sur les niveaux pré-Covid S1 2019 (+ 5 % vs 2019 hors Rubis Terminal).
• Capacité d’autofinancement[4] : 255 M€, + 7 % vs S1 2021 et + 16 % vs pré-Covid S1 2019 (hors Rubis Terminal).
• Dette financière nette[5] corporate : 1 102 M€, soit un ratio de 2,1x le RBE hors IFRS 16, vs 438 M€ au 31 décembre 2021. L'augmentation de la dette nette est principalement liée à l'acquisition de Photosol, au changement du BFR et au paiement du dividende.
• Dette financière nette (DFN) : 1 436 M€, 2,6x DFN/RBE hors IFRS 16, incluant l’intégration de la dette SPV (sans recours) de 334 M€ de Photosol.

Perspectives

Le premier semestre de l'année a été marqué par une excellente croissance des volumes et des résultats. Si toutes les régions ont affiché une évolution positive, la région des Caraïbes a été le principal moteur de croissance grâce à une forte reprise après la crise Covid et à une base de comparaison favorable. Pour l'ensemble de l'année 2022, bien que la base de comparaison soit en voie de normalisation et malgré les incertitudes du macro-environnement, le Groupe est confiant dans sa capacité à générer une bonne croissance de ses résultats.

À moyen et long terme, l'entreprise devrait bénéficier de nombreux moteurs de croissance tant sur le nouveau segment des énergies renouvelables que dans les activités historiques du Groupe. Ces dernières bénéficient de leur exposition à des régions où la population et la demande en énergie augmentent, de l'amélioration du portefeuille en Afrique de l'Est et de l’exposition au bitume en Afrique, compte tenu des besoins à long terme en matière de développement des infrastructures.

En raison du contexte géopolitique actuel, le Groupe rappelle qu’il n'a aucune opération ni aucun actif en Russie ou en Ukraine. Il ne s'approvisionne pas auprès de fournisseurs ukrainiens ou russes. À ce jour, bien que le Groupe n'ait pas d'exposition directe à ce risque, il reste attentif à l’évolution de la situation et à ses potentiels impacts sur ses activités ainsi qu’aux effets indirects du conflit sur la chaîne d’approvisionnement du secteur au niveau mondial.

Paris, le 8 septembre 2022 – Rubis publie ce jour ses résultats pour le premier semestre 2022.

Les comptes consolidés condensés du Groupe au 30 juin 2022 ont été examinés par le Conseil de Surveillance du 8 septembre 2022. Les Commissaires aux comptes du Groupe ont effectué leurs diligences d'examen limité sur ces comptes et leur rapport sur l'information financière semestrielle a été émis à cette même date.

En séance du Conseil de Surveillance tenu ce jour, la Gérance a commenté ainsi les résultats annuels : « Les résultats semestriels montrent une excellente performance opérationnelle dans toutes les régions. La région Caraïbes a été le principal moteur de croissance, favorisée par la reprise de la mobilité, et a enregistré des résultats supérieurs aux attentes.

Par ailleurs, Rubis a réalisé son entrée stratégique dans le segment des énergies renouvelables avec l'acquisition transformatrice de Photosol – un des principaux acteurs français indépendants du photovoltaïque.

Le timing de l'acquisition de Photosol est particulièrement intéressant dans le contexte de pénurie de gaz annoncée suite à la crise russo-ukrainienne amenant le gouvernement à prendre des initiatives pour renforcer et accélérer la transition énergétique. L'État vise notamment à réduire les délais et à ajuster les seuils de dépôt des permis de construire, avec un accent particulier sur l'énergie photovoltaïque et éolienne.

Avec le développement d'un pipeline de projets de plus de 3 GW, Photosol devrait contribuer à la croissance des bénéfices de Rubis à moyen et long terme. Les investissements nécessaires seront financés par un endettement dédié au niveau des projets, sans recours de Photosol.

L'activité historique de Rubis, avec sa forte génération de flux de trésorerie, continuera à la fois à soutenir la politique de dividendes et les acquisitions relutives dans toutes les divisions du Groupe. »

Le premier semestre 2022 a enregistré une augmentation de 30 % du ROC à 244 M€ vs S1 2021, dépassant le niveau record du S1 2019, pré-Covid. Toutes les activités ont enregistré de solides performances du ROC : la Distribution enregistre une croissance du ROC de 26 % à 184 M€, le Support & Services est en hausse de 22 % à 75 M€ et la première contribution positive de Photosol s’élève à 1 M€ sur trois mois, d'avril à juin 2022. La JV Rubis Terminal a poursuivi sa croissance régulière avec + 3 % de recettes de stockage et + 4 % de RBE ajusté au S1 2022 vs S1 2021. 

Les résultats du S1 2022 comportent plusieurs éléments non récurrents, tant positifs que négatifs, principalement dus à l'acquisition de Photosol (- 8 M€ après impôts) et à la cession du dépôt turc de la JV Rubis Terminal (+ 11 M€ après impôts). Ajusté des éléments non récurrents et de l’IFRS 2, le résultat net ajusté s'établit à 169 M€, soit + 17 % en glissement annuel et en avance sur le record pré-Covid S1 2019 (+ 10 % hors Rubis Terminal).

La capacité d’autofinancement[6] atteint 255 M€ (+ 7 % vs S1 2021, dépassant le niveau pré-Covid S1 2019).

L'acquisition de Photosol en avril 2022 a un impact important sur le bilan consolidé de Rubis. Avec une forte visibilité à long terme grâce à une durée de contrats de 20 ans et un profil de risque très faible, Photosol est en mesure de financer son pipeline de développement avec un levier d'endettement élevé. Il est important de noter que la majorité de la dette est une dette sans recours, au niveau des SPV (projets). Ainsi, à l'avenir, Rubis communiquera séparément sur sa dette financière totale et sur la dette financière corporate (i.e. hors dette SPV sans recours).

La dette financière nette corporate du Groupe (DFN corporate) atteint 1 102 M€ à la fin du premier semestre 2022 (contre 438 M€ à fin 2021), soit un ratio de RBE avant IFRS 16 de 2,1x. Le dividende payé à 100 % en numéraire en juin 2022 (191 M€), l'acquisition de la participation de 80 % dans Photosol (341 M€) et l'évolution du fonds de roulement liée à l'augmentation des prix du pétrole (besoin de financement de 179 M€) ont été les principaux facteurs de l'augmentation de la dette. La Société a consacré 97 M€ aux investissements industriels, dont deux tiers de maintenance et un tiers d'expansion, y compris 12 M€ d'investissements de Photosol au cours du deuxième trimestre 2022.

RÉSULTATS CONSOLIDÉS AU 30 JUIN 2022

La branche Distribution (70 % du ROC[7]) regroupe l’ensemble des activités de distribution de carburants (réseaux de stations-service), gaz liquéfiés, bitume, fioul commercial, aviation, marine, lubrifiants, réalisées sur trois zones géographiques : Europe, Caraïbes et Afrique.

Les volumes sont en hausse de 7 % par rapport au S1 2021 avec un excellent développement en Afrique de l'Est (programme d’investissements sur le réseau des stations-service), une aviation dynamique portée par le tourisme et la fin des mesures de restrictions liées à la Covid.

VARIATION DES VOLUMES PAR ZONE GÉOGRAPHIQUE AU S1 2019-2021

La marge brute a atteint 367 M€, en hausse de 13 % par rapport à 2021, grâce à l'évolution des volumes et à une solide marge unitaire dans toutes les régions.

Marge commerciale branche Distribution au S1 2022

• L’Europe, grâce à son solide positionnement GPL et à sa performance en termes de marge unitaire, a enregistré un ROC de 46 M€, en hausse de 21 % par rapport au S1 2021, et supérieur au niveau pré-Covid de 2019 (39 M€).
• La région Caraïbes a connu une nette amélioration au premier semestre 2022, grâce à la reprise du tourisme et de l'aviation, avec une croissance à deux chiffres des volumes et de la marge unitaire. Ainsi, le ROC a augmenté de 78 % par rapport à l'année précédente pour atteindre 58 M€.
• Enfin, l'Afrique a connu un excellent développement en Afrique de l'Est avec une croissance à deux chiffres du ROC, grâce aux investissements dans le programme d'optimisation des stations-service, mais a néanmoins été pénalisée par les difficultés persistantes à Madagascar. Ainsi, le ROC publié s'élève à 81 M€, soit une augmentation de seulement 6 % par rapport à l'année précédente.

ROC PAR RÉGION S1 2019 – 2022

La branche Support & Services (30 % du ROC[8]) affiche une hausse de 22 % du ROC à 75 M€, soutenue par la reprise dans la région des Caraïbes des activités d'approvisionnement et de transport maritime, la vigueur du secteur des bitumes et la logistique dans l'océan Indien.

ROC support & services au S1 2019 – 2022

La branche Énergies Renouvelables nouvellement créée comprend les activités de Photosol, acquises en avril 2022, ainsi que la participation de 18,5 % dans HDF Energy, acquise en juin 2021. La création de cette branche et les investissements à réaliser permettront au Groupe d'atteindre un objectif de 25 % de son RBE dans les énergies renouvelables à moyen terme, avec un minimum de 2,5 GW de capacités photovoltaïques installées en France d'ici 2030.

Les comptes de Photosol ont été intégrés dans la consolidation du Groupe à partir du 1er avril 2022, soit pour une période de trois mois au 30 juin 2022.

RÉsultats de la branche Énergies renouvelables au 30 juin 2022

Au 30 juin 2022, le portefeuille de Photosol comprend :

• 476 MW de capacités en opération, en construction ou attribuées ;
• un pipeline de projets excédant 3 GW dont 1,2 GW en développement avancé ou tender ready et 2,3 GW en early stage.

Le dernier appel d’offres de la CRE a été un vif succès pour Photosol avec 100 % de ses soumissions attribuées, soit 25 MWc.

La JV Rubis Terminal a enregistré une solide performance avec une croissance de + 3 % des recettes stockage à 112 M€, avec une accélération au T2 2022 (+ 5 %), grâce aux biocarburants, aux produits chimiques et à l'agroalimentaire. Le RBE ajusté a augmenté de 4 % pour atteindre 57 M€ au premier semestre 2022. Avec un effet de levier financier élevé, la part du bénéfice sous-jacent de Rubis hors exceptionnel s'élève à 1,8 M€ au premier semestre 2022, contre 1,2 M€ au premier semestre 2021. Avec la vente de ses activités en Turquie en janvier 2022, la quote-part de résultat net enregistrée chez Rubis, soit 55 %, atteint 11,4 M€. Il est rappelé que le cash-flow libre après impôt, charges financières et investissements de maintenance atteint 40/50 M€ en base annuelle, ce qui par rapport au total des fonds propres de 594 M€, fait ressortir un cash return de 9 % (cash return : cash-flow libre (après impôt, charges financières et investissement de maintenance) / total des fonds propres).

RSE

En 2022, Rubis poursuit activement la mise en œuvre de sa feuille de route Think Tomorrow 2022-2025 et de sa démarche climat. En particulier, le Groupe évalue des opportunités de décarbonation supplémentaires pour s'aligner sur une trajectoire well-below 2°C, notamment en développant un objectif de réduction des émissions sur le scope 3A (c'est-à-dire hors produits vendus) en complément de celui défini sur les scopes 1 et 2 (- 30 % en 2030, année de référence 2019, périmètre Rubis Énergie, périmètre constant) et en fixant un prix interne du carbone qui l’aidera à orienter ses investissements

Webcast vidéo pour les investisseurs et analystes

Date : jeudi 8 septembre 2022, 18h00 CET

Lien d’enregistrement : https://channel.royalcast.com/landingpage/rubisfr/20220908_1/

La société Rubis sera représentée par :

• Jacques Riou, Gérant
• Bruno Krief, Directeur Général Finance
• Clarisse Gobin-Swiecznik, Directrice Générale Déléguée en charge des Nouvelles Énergies, de la RSE et de la Communication

Prochaine publication :

Chiffre d’affaires du 3e trimestre le 8 novembre 2022 (après bourse)

annexe

RÉconciliation du rÉsultat net part du groupeau rÉsultat net ajustÉ part du groupe

Composition de dette nette/RBE hors IFRS 16

Évolution par segments commerciaux au S1 2022

Évolution des volumes commercialisÉs par zone géographique au T2 2022

MARGE COMMERCIALE DE LA BRANCHE DISTRIBUTION au S1 2019-2022

MARGE UNITAIRE DE LA BRANCHE DISTRIBUTION au S1 2019-2022

BILAN CONSOLIDÉ

COMPTE DE RÉSULTAT CONSOLIDÉ

TABLEAU DE FLUX DE TRÉSORERIE CONSOLIDÉS

TABLEAU DE FLUX DE TRÉSORERIE CONSOLIDÉS (SUITE)

(1) Dont variations de juste valeur des instruments financiers, charge IFRS 2, écart d'acquisition (dépréciation), etc.

(2) Les incidences des variations de périmètre sont décrites en note 3.

(3) Les intérêts financiers nets versés incluent les impacts liés aux retraitements des contrats de location (IFRS 16).

(4) Trésorerie hors concours bancaires.

(5) Voir note 15.

[1] Volumes S1 2022 + 3 % vs S1 2019 à périmètre constant - hors Afrique de l'Est (acquisition de KenolKobil).

[2] Marge unitaire ou profit unitaire = bénéfice brut par unité de volumes distribués.

[3] Résultat net ajusté en excluant les éléments non récurrents, charges IFRS 2, pour plus de détails voir annexe. 

[4] Capacité d’autofinancement après coût de l’endettement financier net et impôt.

[5] Dette financière nette corporate (DFN Corporate) - dette financière nette à l'exclusion de la dette de projets sans recours au niveau des SPV (special purpose vehicle). DFN corporate/RBE :  rapport entre la dette financière nette corporate et le RBE avant l'application des normes IFRS 16 et à l'exclusion du RBE de Photosol.

[6] Capacité d’autofinancement après coût de l’endettement financier net et impôt.

[7] 70% du ROC Groupe 2021 avant frais du siège.

[8] 30 % du ROC Groupe 2021 avant frais du siège.